Тема: Факторы интенсивности отраслевой конкуренции. Учебная работа № 402263

Учебная работа № 402263. Тема: Факторы интенсивности отраслевой конкуренции

Выдержка из подобной работы

…….

Отраслевые факторы структуры капитала российских компаний

…..ых
из каждого источника, соответствовал инвестиционным потребностям и критериям
финансовой устойчивости компании. Одним из наиболее важных критериев, влияющих
на выбор источника финансирования является его стоимость. Увеличение доли
заемного финансирования позволяет увеличить рентабельность акционерного
капитала т.к. сгенерированная прибыль концентрируется на меньшем числе
собственников, что способствует росту цен акций, а значит и увеличению
стоимости компании. Использование заемных ресурсов также способствует
возможностям роста компании, позволяя реализовывать новые инвестиционные
проекты, в то время как внутренние источники финансирования и возможности
собственного капитала могут быть исчерпанными или слишком дорогими. Кроме того,
имеет место налоговый щит, который формируется путем учета процентных платежей
при формировании расходов, и формируется экономия по выплате налога на прибыль
компании. Однако с ростом доли заемных средств увеличиваются обязательные
процентные выплаты, которые не зависят от результатов работы организации и
представляют собой дополнительные риски для собственников компании, а значит и
снижают стоимость акций. Вследствие этого, структура капитала компании влияет
на уровень инвестиционных рисков фирмы, а значит и на процесс принятия решений
финансовыми и нефинансовыми стейкхолдерами компании. Таким образом, структура
капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только
финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает
активное воздействие на конечный результат функционирования компании, поэтому
определение факторов, влияющих на структуру капитала представляет научный
интерес и не теряет актуальность. Среди факторов можно выделить внешние и
внутренние факторы, финансовые и не финансовые факторы, а также значение при
формировании уровня долговой нагрузки имеет и отраслевая принадлежность
компании.

Цель исследования: определение факторов, оказывающих влияние на показатель
структуры капитала российских компаний, а так же выяснение того, различаются ли
эти факторы в зависимости от отрасли, в которой функционирует фирма.

Задачи:

1.       Изучить теоретическую литературу и имеющиеся эмпирические
исследования, посвященные проблеме выбора структуры капитала

2.       Выбрать детерминанты структуры капитала компаний,
функционирующих на российском рынке

.        Собрать статистические данные по российским компаниям в разрезе
отраслей российской экономики

.        Протестировать регрессионные модели с учетом фактора отрасли

.        Провести анализ и интерпретацию полученных результатов

1.      Обзор
литературы

1.1    Обзор
основных теорий структуры капитала

капитал регрессионный модель отрасль

Теории структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение
собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных
вариантов финансирования на рыночную оценку. Текущая рыночная оценка (актива,
проекта или всего бизнеса) определяется как сумма дисконтированных чистых
потоков, порождаемых вложенными средствами. Теория структуры капитала решает
вопрос: влияет ли то, какие элементы капитала задействованы и в какой пропорции
на текущую стоимость компании. Если пропорции между элементами капитала важны
(прежде всего соотношение собственного и заемного капитала), то какая пропорция
обеспечит максимум текущей оценки.

Текущая оценка стоимости компании

 (1),

где k – средневзвешенная стоимость капитала (по различным элементам).
Очевидно, что комбинация элементов капитала не окажет влияния на прогнозируемые
на весь капитал денежные потоки Сt (их значение определяется спросом на
в…